Οι διαχειριστές πιστώσεων είναι απελπισμένοι να βρουν τρόπους για να εντοπίσουν - και να προστατεύσουν τις εταιρείες τους από - πιθανούς deadbeats. Για τον Jim Ludlow, τον διαχειριστή πιστωτικών ομίλων χημικών προϊόντων στην Air Products and Chemicals, με έδρα το Allentown, Pa., ο Ο οικονομικός λόγος που πρέπει να εξεταστεί κατά την εξέταση της επέκτασης πίστωσης στους πελάτες είναι ο λόγος κάλυψης τόκων. «Η επιβίωση μιας οικονομικά αδύναμης εταιρείας εξαρτάται από την ικανότητά της να παράγει αρκετά μετρητά για να καλύψει τις πληρωμές του χρέους της», λέει, «οπότε αντί να χρησιμοποιεί μια παραδοσιακή προσέγγιση προσανατολισμένη στον ισολογισμό για την ανάλυση των πελατών - κοιτάζοντας πράγματα όπως η τρέχουσα αναλογία περιουσιακών στοιχείων προς υποχρεώσεις ή ο λόγος χρέους προς ίδια κεφάλαια - εστιάζομαι στις ταμειακές ροές. Ο λόγος κάλυψης τόκων μπορεί να υπολογιστεί σε τρία σχετικά απλά βήματα:
1. Υπολογίστε τις λειτουργικές ταμειακές ροές - τα κέρδη μιας εταιρείας πριν τόκοι και φόροι, προστέθηκε απόσβεση, απόσβεση και άλλες συναλλαγές χωρίς μετρητά. Όλοι αυτοί οι αριθμοί αναφέρονται στην «κατάσταση ταμειακών ροών» μιας εταιρείας, την οποία οι δημόσιες εταιρείες προετοιμάζουν για τις ετήσιες εκθέσεις τους. Οι ιδιωτικές εταιρείες είναι πιθανό να προετοιμάσουν παρόμοιες πληροφορίες για τους τραπεζίτες τους.
2. Μάθετε τα καταβληθέντα έξοδα τόκων. Ξεχάστε τον αριθμό τόκων-δαπανών που βλέπετε στον ισολογισμό, ο οποίος μπορεί να είναι ευκολότερος να βρεθεί. Μπορεί να υπάρχει μεγάλη διαφορά μεταξύ των τόκων που αναφέρονται για φορολογικούς σκοπούς και του ποσού που πραγματικά καταβλήθηκε στις τράπεζες, το οποίο θα πρέπει να ζητήσετε εάν δεν αναφέρεται στην ετήσια έκθεση.
3. Διαιρέστε τις λειτουργικές ταμειακές ροές με τα καταβληθέντα έξοδα τόκων. «Ψάχνω μια αναλογία υψηλότερη από τρεις προς μία, πράγμα που δείχνει ότι η διοίκηση έχει αρκετό περιθώριο για να πληρώσει τα χρέη της», λέει ο Ludlow. «Όταν ο λόγος πέσει κάτω από τρία προς ένα, θα διερευνήσω περαιτέρω τις οικονομικές υποσημειώσεις, απευθείας με την εταιρεία, με την Value Line, την Standard & Poor's ή οποιαδήποτε άλλη πηγή πληροφοριών μπορώ να βρω για να εκτιμήσω ποια είναι η διαχείριση λειτουργικών πιέσεων και εάν θα είναι σε θέση να πληρώσει τους λογαριασμούς μας. Όταν ο λόγος πέσει κάτω από ένα προς ένα, αυτό δείχνει σαφώς ότι η διοίκηση βρίσκεται υπό τεράστια πίεση για να συγκεντρώσει μετρητά. Ο κίνδυνος χρεοκοπίας ή χρεοκοπίας είναι πολύ υψηλός.
«Βασιζόμενοι σε αυτήν την αναλογία, αποφύγαμε τη συμμετοχή με δύο εταιρείες που κατέθεσαν το Κεφάλαιο 11», λέει. «Έχουμε επίσης λάβει μέτρα για να μειώσουμε το άνοιγμα των απαιτήσεων με πολλές άλλες εταιρείες υψηλού κινδύνου. Η αναλογία κάλυψης τόκων είναι ένα σημαντικό εργαλείο αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας. ' - Τζιλ Αντρέσκι Φρέιζερ
